Μετά τη μεγάλη διόρθωση που εξελίχθηκε καθ’ όλη τη διάρκεια του 2022, ο Νοέμβριος έδωσε ελπίδες στους επενδυτές για αντιστροφή του κλίματος, καθώς οι τρεις βασικοί δείκτες της Wall Street κατέγραψαν κέρδη άνω του 4%. Πλέον, ο S&P 500 έχει, τεχνικά, βγει από την bear market αφού πλέον καταγράφει απώλειες 15% από τα υψηλά του περασμένου Ιανουαρίου, ο Dow Jones χάνει μόλις 6,5% στο ίδιο διάστημα και μόνο ο τεχνολογικός Nasdaq είναι στο -27,6%.
Την ίδια ώρα, οι οικονομικοί δείκτες με κύριο αυτόν του πληθωρισμού, αλλά και η πεποίθηση ότι η Fed θα καταφέρει να προσγειώσει ομαλά την αμερικανική οικονομία, δίνουν μία νότα αισιοδοξίας για ένα ράλι στο τέλος του χρόνου, ιδιαίτερα από τη στιγμή που ο Δεκέμβριος είναι παραδοσιακά ένας πολύ καλός μήνας για τις μετοχές.
Οι επενδυτές που ασχολούνται ενεργά με τις διεθνείς αγορές θα θυμούνται τα κέρδη που έχουν αποκομίσει στα τέλη αρκετών ετών, θα θυμούνται όμως σίγουρα και τον Δεκέμβριο του 2018. Όχι για καλό. Η περίοδος των γιορτών εκείνη τη χρονιά έμεινε στην ιστορία ως τα «μαύρα Χριστούγεννα» των αγορών. Συνολικά, ο Δεκέμβριος του 2018 έφερε απώλειες 9,2% στη Wall Street και στον S&P 500. Ήταν τότε που ανησυχίες όπως ο εμπορικός πόλεμος μπορούσαν να πλήξουν τα χρηματιστήρια. Πού να ήξεραν τότε οι επενδυτές ότι πολύ σύντομα θα βρίσκονταν αντιμέτωποι με παγκόσμια πανδημία, πόλεμο στην Ευρώπη και γενικευμένη ενεργειακή και πληθωριστική κρίση…
Βέβαια, ο Δεκέμβριος του 2018 αποτελεί εξαίρεση γιατί παραδοσιακά ο τελευταίος μήνας του χρόνου είναι όπως προαναφέραμε καλός για τα χρηματιστήρια. Αρκεί να πούμε ότι σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε το αμερικανικό MarketWatch, ο μεγαλύτερος δείκτης των αγορών S&P 500, κινείται ανοδικά τον Δεκέμβριο πάνω από 7 στις 10 φορές (73%) με μέση απόδοση της τάξης του 1,4%. Σε επίπεδο μηνιαίας απόδοσης είναι ο τρίτος καλύτερος μήνας του χρόνου. Ο Dow Jones κινείται ανοδικά τον Δεκέμβριο, 7 στις 10 φορές, με μέση απόδοση επίσης 1,4% και μετά τον Ιούλιο είναι ο καλύτερος μήνας για τον βιομηχανικό δείκτη. Ο Nasdaq σημειώνει κέρδη 6 στις 10 φορές το μήνα Δεκέμβριο με μέση απόδοση 1,7% και είναι ο τρίτος καλύτερος μήνας του χρόνου για τον τεχνολογικό δείκτη.
Επειδή όμως το 2022 η παράδοση έχει… πάει περίπατο, κανείς δεν θα εκπλαγεί αν δούμε μία νέα πτώση τις επόμενες εβδομάδες ή ακόμη και αν δεν εμφανιστεί φέτος ο Άη Βασίλης των αγορών, στο πατροπαράδοτο «Santa Claus rally» των τελευταίων συνεδριάσεων του έτους. Αν, μάλιστα, λάβουμε υπόψη τις τρεις κορυφαίες αμερικανικές επενδυτικές τράπεζες, JPMorgan, Bank of America και Goldman Sachs, οι μετοχές θα περάσουν ένα πολύ δύσκολο πρώτο εξάμηνο το 2023, με διόλου ευκαταφρόνητες απώλειες στα ταμπλό.
Πιο αναλυτικά, η Bank of America προειδοποιεί ότι όπως ο «πληθωρισμός» αποτέλεσε το σοβαρότερο πρόβλημα για τις αγορές και την οικονομία το 2022, έτσι το 2023 θα κυριαρχήσει η έκρηξη της ανεργίας. Γι’ αυτό το λόγο, συμβουλεύει τους πελάτης της να προτιμήσουν τα ομόλογα από τις μετοχές. Η JPMorgan, από την πλευρά της, πηγαίνει ένα βήμα παραπέρα και δεν αποκλείει το ενδεχόμενο να δοκιμάσουν ξανά τα χαμηλά του έτους οι αγορές, με φόντο την ήπια ύφεση και τις συνεχιζόμενες αυξήσεις επιτοκίων. Αν επιβεβαιωθούν οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας, τότε ο S&P 500 θα καταγράψει απώλειες έως και 12% το επόμενο εξάμηνο. Στον αντίποδα, η Deutsche Bank «βλέπει» να επιβεβαιώνεται και φέτος η παράδοση του «Santa Claus rally», που θα στείλει τον S&P 500 στις 4.200 μονάδες στο τέλος του έτους (περιθώρια ανόδου 3%) και στις 4.500 μονάδες στο α’ τρίμηνο του 2023 (+10,5%).
