Πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας η χθεσινή και η αγορά μας συνεχίζει την ανοδική της πορεία με αυξημένο όγκο συναλλαγών 90 εκατ. ευρώ, μαζί με προσυμφωνημένες συναλλαγές στα 130 εκατ. ευρώ και με ιδιαίτερο χαρακτηριστικό τη σχετική διάχυση του ενδιαφέροντος σε μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση.
Βρισκόμαστε σε υψηλά 8 ετών και ενός μηνός, μια ανάσα (+0,22%) από το ψυχολογικό φράγμα των 1000 μονάδων. Την Παρασκευή αναμένεται η αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τον Οίκο Fitch που μας έχει δυο βαθμίδες κάτω από την πολυσυζητημένη επενδυτική βαθμίδα, για την οποία από όλους τους Οίκους προβάλλεται ως «εμπόδιο» όχι τόσο οι οικονομικές επιδόσεις της χώρας, αλλά το μικρό ενδεχόμενο πολιτικής αστάθειας λόγω των εκλογών, δεδομένου ότι θα κληθούν οι πολίτες δυο φορές στην κάλπη.
Παρόλα αυτά, η προσεκτικότερη ανάγνωση της πορείας του Χρηματιστηρίου Αθηνών, μας αποκαλύπτει χαρακτηριστικά bull market.
Οι ανοδικές αγορές χαρακτηρίζονται από αισιοδοξία, εμπιστοσύνη των επενδυτών και προσδοκίες ότι τα ισχυρά αποτελέσματα θα συνεχιστούν για μεγάλο χρονικό διάστημα. Συχνά στην ανοδική αγορά, εμφανίζονται βίαιες διορθώσεις (όπως την Πέμπτη της προηγούμενης εβδομάδας), οι οποίες όμως ανατροφοδοτούν την πεποίθηση των αισιόδοξων για ακόμα υψηλότερα επίπεδα, αποθερμαίνοντας ταυτόχρονα τους υπεραγορασμένους ταλαντωτές σε τεχνικό επίπεδο.
Τι βλέπουν όμως οι «Ταύροι» και φαίνεται ότι άρχισαν να ενεργοποιούνται στο ελληνικό χρηματιστήριο;
Οι λόγοι ποικίλουν και συνιστούν ένα μείγμα αισιοδοξίας, όχι μόνο για την οικονομική πορεία της χώρας, αλλά και από το γεγονός ότι η αγορά μας είναι σαφώς υποτιμημένη σε σχέση με τις ευρωπαϊκές αγορές και από τις πιο ελκυστικές των αναδυόμενων αγορών, αναμένοντας, αργά ή γρήγορα και την επανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας.
Εκτός από την ανάπτυξη του ΑΕΠ για το 2022, που αναμένεται πέριξ του 6% αλλά και την υποχώρηση της ανεργίας, φαίνεται ότι προκύπτουν ενθαρρυντικές εξελίξεις από την μείωση των τιμών του Φυσικού Αερίου: Είναι άξια λόγου η εκτίμηση της Citi, η οποία επισημαίνει ότι η ταχεία εξισορρόπηση ζήτησης-προσφοράς στην ενεργειακή αγορά της Ευρώπης επέτρεψε πολύ πιο απότομη πτώση των τιμών της ενέργειας από ότι αναμενόταν στα τέλη του 2022.
Η πτώση αυτή μειώνει τον πληθωρισμό, ενισχύει τις προοπτικές ανάπτυξης και διευρύνει τον δημοσιονομικό χώρο στις οικονομίες της Ευρωζώνης και πόσο μάλλον της χώρας μας, που παρά την ισχυρή μείωση ως ποσοστό του ΑΕΠ, το δημόσιο χρέος μας δεν παύει να είναι το υψηλότερο της Ευρώπης.
Η «ευελιξία» αυτή, εφόσον οι τιμές του αερίου παραμείνουν σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά που προβλέπει ο προϋπολογισμός του 2023, θα δώσει ένα ακόμα όπλο στη φαρέτρα των ξένων Οίκων για την επενδυτική βαθμίδα.
Ταυτόχρονα έκθεση της JP Morgan συστήνει αυξημένες τοποθετήσεις στους Ελληνικούς τίτλους, καθώς τα ελληνικά ομόλογα έχουν υποαποδώσει σε σχέση με την Ιταλία κατά την πρόσφατη κίνηση μείωσης του spread έναντι των γερμανικών. Προφανές είναι ότι η εκτίμηση αυτή, συνάδει και με την έκδοση της προηγούμενης εβδομάδας που κάλυψε το 50% των αναγκών του Δημοσίου για το 2023.
ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ
Στρέφοντας το βλέμμα στις εισηγμένες, είναι σαφής η υπερκινητικότητα στους τίτλους των Τραπεζών και των Κατασκευαστικών εταιρειών, χωρίς να παραγνωρίζουμε τις ισχυρές επιδόσεις εμπορικών ομίλων στο τέλος της χρονιάς.
Ενδεικτικά, η Eurobank βλέπει τα EBITDA του 2023 της JUMBO να υπερβαίνουν τα 330 εκατ. ευρώ, θέτοντας υψηλότερη τιμή στόχο στα 19,5 ευρώ από τα 17,,2 ευρώ προηγουμένως.
Στον Μυτιληναίο οι πληροφορίες αναφέρουν την Μorgan Stanley ως αγοραστή του πακέτου 1,02 εκατ. τεμαχίων, παρά την προηγηθείσα αύξηση της τιμής της μετοχής, με αποτέλεσμα να καταγράφει ο τίτλος νέα ιστορικά υψηλά.
Στον τομέα της ζήτησης χάλυβα –αλουμινίου που αφορά αρκετές εισηγμένες μεγάλες αλλά και μικρότερες, υπάρχουν αισιόδοξα μηνύματα και για το 2023 διατηρώντας τις προσδοκίες για τις επενδύσεις και τις κατασκευές.
Η υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων, που οφείλονται κυρίως στην ενέργεια, θα μειώσει το αυξημένο κόστος σε ενεργοβόρες εισηγμένες όπως ο Όμιλος Viohalco που μαζί με τις θυγατρικές του Cener και ΕΛΧΑ, έχει αναντιστοιχία θεμελιωδών μεγεθών και πορεία μετοχών, υπολειπόμενος σε απόδοση ακόμα και του Γενικού Δείκτη σε διάστημα 52 εβδομάδων.
Οι επενδυτές αισιοδοξούν και για την πορεία του Τουρισμού που βάσει των αριθμών εξέπληξε ευχάριστα το 2022, με προσδοκίες συνέχισης και την επόμενη χρονιά.
Οι αβεβαιότητες του πολέμου δεν έχουν εκλείψει, αλλά η χώρα παρουσιάζει συγκριτικά πλεονεκτήματα σε πολλούς τομείς, που μαγνητίζουν τους επενδυτές, που συχνά ενεργούν προεξοφλώντας τις εξελίξεις παίρνοντας θέση σε εταιρείες αξίας της ελληνικής αγοράς αλλά και σε εταιρείες ανάπτυξης, βασιζόμενοι στα πραγματικά δεδομένα.
Γι αυτό το λόγο πληθαίνουν οι θετικές εκθέσεις για τις ελληνικές μετοχές και οι εκτιμήσεις για νέες προσθήκες στον MSCI Greece Index.
Επιπροσθέτως, φαίνεται –προς το παρόν τουλάχιστον- να αψηφούν το πολιτικό ρίσκο, θεωρώντας ότι οποιαδήποτε κυβέρνηση προκύψει θα συνεχίσει το μεταρρυθμιστικό έργο χωρίς τις παλινωδίες του παρελθόντος.
