Το 2022 δεν ήταν μια καλή χρονιά για τους miners καθώς η επιθετική πολιτική της Federal Reserve με τη συνεπακόλουθη ενδυνάμωση του δολαρίου ταλαιπώρησε τις τιμές του χρυσού μέχρι και τις αρχές του φετινού Νοεμβρίου.
Το αποτέλεσμα ήταν η επίδοση των ταμειακών ροών των τριών πρώτων τριμήνων για τους περισσότερους miners να είναι ασθενής συμπαρασύροντας τα μερίσματα τους.
Οδεύοντας προς το 2023, η πιθανότητα μιας ύφεσης ή, αν όχι, οι ασθενέστερες οικονομικές συνθήκες θα οδηγήσουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα σε μια χαμηλότερη ταχύτητα αύξησης των επιτοκίων.
Την ίδια στιγμή οι εκκολαπτόμενες από το 2022 γεωπολιτικές εντάσεις δημιουργούν ανοδικές δυνατότητες για τις τιμές του χρυσού στα πλαίσια της αντιστάθμισης έναντι των πιθανών αναταραχών της αγοράς.
Η πεποίθηση αυτή διεφάνη στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου μιας εκ των πιο συμπαθών miners, της Βarrick Gold Corporation.
Παρουσιάζοντας τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου της εταιρείας, ο Διευθύνων Σύμβουλος, Mark Bristow υποστήριξε ότι έχει ανοίξει ο δρόμος για ένα ισχυρότερο τέταρτο τρίμηνο, το οποίο μεταξύ άλλων θα ενισχυθεί από την πρόσβαση στις υψηλότερες βαθμίδες στα χρυσωρυχεία της Νεβάδα που θα οδηγήσουν τη Barrick για άλλη μια φορά στην αύξηση των αποθεμάτων της.
Όσον αφορά τις επιδόσεις του τρίτου τριμήνου μιας πραγματικά δύσκολης χρονιάς, μπορεί να έχει μια πολύ καλή εικόνα κανείς κοιτώντας τον παρακάτω πίνακα σε ευθεία σύγκριση με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο και με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2021.
Οι λειτουργικές ταμειακές ροές για το τρίμηνο ήταν 758 εκατομμύρια δολάρια και συμπληρώθηκαν από την πώληση μη βασικών περιουσιακών στοιχείων δικαιωμάτων εκμετάλλευσης.
Ο ισολογισμός υποστήριξε βασικό μέρισμα για το τρίμηνο 0,10 ανά μετοχή συν ένα μέρισμα απόδοσης 0,05 ανά μετοχή για το οποίο θα αναφερθούμε εκτενέστερα πιο κάτω. Την ίδια στιγμή άλλα 9 εκατ. μετοχές(~141 εκατομμύρια δολάρια) επαναγοράστηκαν βάση του φετινού προγράμματος επαναγοράς, ανεβάζοντας το συνολικό ποσό για το έτος στα 322 εκατ. δολάρια.
Τα καθαρά κέρδη ανά μετοχή ήταν στα 0,14 δολάρια και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανά μετοχή στα 0,13 δολάρια, ενώ σύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο το τέταρτο τρίμηνο είναι αυτό που θα οδηγήσει και την παραγωγή χρυσού στους στόχους για το 2022.
Στα σημαντικά των παρατηρήσεων κατά τη συνέντευξη του CEO κατατάσσουμε :
-Την επιτυχή συγχώνευση δύο διαφορετικών συνόλων περιουσιακών στοιχείων. Όπως είπε και ο Mark Bristow, τα ολοκληρωμένα χρυσωρυχεία της Νεβάδα (NGM) ήταν μια κλασική περίπτωση που το σύνολο υπερβαίνει το άθροισμα των μεμονωμένων μερών.
Υπενθυμίζουμε ότι η κοινοπραξία είναι μια ιστορική συμφωνία μεταξύ των δύο εταιρειών εξόρυξης χρυσού, της Barrick και της Newmont(*), οι οποίες δραστηριοποιούνταν ανεξάρτητα στη Νεβάδα για δεκαετίες. Η κοινοπραξία θα φέρει συνέργειες περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων (προ φόρων) τα πρώτα πέντε χρόνια, ενώ προβλέπεται να ανέλθουν σε 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε μια περίοδο 20 ετών. Η ιδιοκτησία είναι 61,5% Barrick και 38,5% Newmont ,ενώ η εκπροσώπηση στο διοικητικό συμβούλιο είναι με βάση την ιδιοκτησία. Υπόψιν ότι μετά την ολοκλήρωση της κοινοπραξίας, το συγκρότημα της Νεβάδα είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός χρυσού στον κόσμο.
-Την πρόοδο στο Παγκόσμιο Πρότυπο Βιομηχανίας Διαχείρισης απορριμμάτων
-Την εγκατάσταση αποθήκευσης νέων απορριμμάτων στο PuebloViejo.
-Την ολοκλήρωση της εκτίμησης Περιβαλλοντικών και Κοινωνικών Επιπτώσεων για τη Δομινικανή Δημοκρατία.
Παρά τις δύσκολες διεθνείς συγκυρίες που εκτόξευσαν τα κόστη παραγωγής και τα προβλήματα στις εγκαταστάσεις επεξεργασίας στο εργοστάσιο Carlin στο δεύτερο τρίμηνο, η ανθεκτικότητα της βάσης των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, η αυξανόμενη συνεισφορά από τις επιχειρήσεις χαλκού και η αύξηση της απόδοσης σε πολλά τμήματα της εταιρείας χάρη στις πρόσφατες επενδύσεις, στήριξαν τα αποτελέσματα, ενώ το μειωμένο προφίλ κόστους και η αναμενόμενη αύξηση της παραγωγής αναμένεται να στηρίξουν την κερδοφορία και τη χρονιά που έρχεται.
Φυσικά οι επιπτώσεις του πληθωρισμού έχουν κάνει την εμφάνιση τους, όμως ταυτόχρονα έχουν αναδείξει το ευέλικτο μοντέλο λειτουργίας, ιδιαίτερα γύρω από την αλυσίδα εφοδιασμού και το κόστος εργασίας.
Προφανώς και είναι δύσκολο να επαναληφθούν τα αποτελέσματα του 2021 - λειτουργικές ταμειακές ροές 4,4 δισ. δολαρίων και ελεύθερες ταμειακές ροές 1,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων- για τρίτη συνεχή χρονιά, όμως το στοίχημα της καθαρής ταμειακής θέσης παρά τις αποδόσεις ρεκόρ στους μετόχους, παραμένει στο τραπέζι.
Το σημαντικό είναι ότι η εταιρεία δεν έχει σημαντικές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις και ο ισολογισμός έχει μια καλή εικόνα, παρέχοντας τη δυνατότητα να επενδύει στη μελλοντική ανάπτυξή της και ταυτόχρονα να συνεχίσει να αποφέρει αποδόσεις στους μετόχους της.
Ένα από τα πιο κύρια σημεία κατά την άποψη της στήλης που η εταιρεία έχει κερδίσει «πόντους» στο επενδυτικό κοινό έναντι του ανταγωνισμού, είναι το γεγονός ότι την ίδια στιγμή που ενέκρινε το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ενός δισ. δολαρίων- ξεκίνησε το 2022- αποφάσισε πέραν του βασικού μερίσματος να εισαγάγει το μέρισμα απόδοσης.
Το μέρισμα απόδοσης εξασφαλίζει ότι οι μέτοχοι θα συμμετέχουν στην ανοδική πορεία των υψηλότερων τιμών των εμπορευμάτων, κάτι που προσδίδει στην εταιρεία ένα σημαντικό θέλγητρο.
Άλλη μια ειδοποιός διαφορά για την εταιρεία είναι ότι βρίσκεται κοντά στο τέλος του μετασχηματισμού των συστημάτων της που ξεκίνησε πριν από σχεδόν δυόμισι χρόνια.
Οι εφαρμογές SAP και OneStream έχουν ολοκληρωθεί για όλο το εύρος των δραστηριοτήτων στις ΗΠΑ και την Αφρική, επιτρέποντας στην εταιρεία να απλοποιήσει σημαντικά τα συστήματα της και ταυτόχρονα να παροπλίσει πολλές παλαιού τύπου και ξεπερασμένες πλατφόρμες προγραμματισμού πόρων και αναφοράς επιχειρήσεων.
Η απλούστευση αυτή υποστηρίχθηκε επίσης από περαιτέρω εξορθολογισμό του χαρτοφυλακίου μέσω πωλήσεων μη βασικών περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένης της ανταλλαγής περιουσιακών στοιχείων Lone Tree και South Arturo και της εκποίησης Lagunas Norte.
Τα οφέλη από την απλούστευση της δομής του ομίλου με τη μορφή χαμηλότερου κόστους, υψηλότερης λειτουργικής αποτελεσματικότητας και ενισχυμένης διαφάνειας μέσω της δυνατότητας συγκριτικής αξιολόγησης των δραστηριοτήτων της εταιρείας είναι μεγάλα και είναι θέμα χρόνου να έχουν αντίκρυσμα και στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων.
Επιπλέον οι αλλαγές στο μοντέλο της εφοδιαστικής αλυσίδας προκειμένου να ελαχιστοποιηθεί η έκθεση της εταιρείας στους μεγαλύτερους παράγοντες κόστους, και η πλήρης αξιοποίηση της αγοραστικής δύναμης σε ολόκληρο τον όμιλο με τη βοήθεια της νέας αλυσίδας εφοδιασμού SAP και τις προγραμματισμένες υλοποιήσεις συντήρησης θα βοηθήσουν την εταιρεία να ανταπεξέλθει στις δύσκολες συνθήκες που αναδύονται ενόψει του 2023.
Σημαντικές είναι και οι επιδόσεις της εταιρείας στον τομέα του χαλκού, ειδικά μετά την επίτευξη μειωμένων εκπομπών άνθρακα.
Οι δραστηριότητές στον τομέα του χαλκού συνεισφέρουν πλέον περίπου το 20% της συνολικής αξίας της Barrick, ενώ αναμένεται να αυξηθούν στο μέλλον, όπως φαίνεται και από τα δύο παρακάτω συγκριτικά διαγράμματα όσον αφορά τις αναμενόμενες από τη διοίκηση μελλοντικές επιδόσεις στην παραγωγή χρυσού και χαλκού.
(*)Η Newmont είναι εταιρεία παραγωγής χρυσού και χαλκού. Οι δραστηριότητες της εταιρείας είναι κυρίως στις Ηνωμένες Πολιτείες, την Αυστραλία, τη Γκάνα, το Περού και το Σουρινάμ. Η Newmont είναι η μόνη εταιρεία παραγωγής χρυσού που είναι εισηγμένη στον δείκτη S&P 500. Ιδρύθηκε το 1921, διαπραγματεύεται δημόσια από το 1925 και ανακηρύχθηκε ηγέτης της βιομηχανίας εξόρυξης από τον Παγκόσμιο Δείκτη Αειφορίας Dow Jones το 2015, 2016, 2017, 2018, 2019,2020,2021 και 2022. Είναι πρωτοπόρος στον κλάδο στη δημιουργία αξίας, υποστηριζόμενη από την κορυφαία τεχνική της και τα υψηλά ESG κριτήρια. Τον Νοέμβριο του 2022 ανακοίνωσε μια ενδιαφέρουσα επιχειρηματική συμφωνία για μονάδα επεξεργασίας νερού 160 εκατομμυρίων δολαρίων στο Porcupine Mine.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά,συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες
