Τα bear markets στις αγορές της Wall Street έχουν κατά σύμφωνα με τα στατιστικά δεδομένα, μέσο όρο χρονικής διάρκειας γύρω στους 13 μήνες. Σήμερα, με τον δείκτη S&P 500, να έχει υποχωρήσει κατά 25% από την αρχή του έτους και τη χρονική διάρκεια της συνολικής πτώσης να βρίσκεται στους 11 μήνες, υπάρχουν και οι αισιόδοξοι που βλέπουν φως στον ορίζοντα.
Σε πρόσφατη συνέντευξη του o Mark Zandi, της Moody’s Analytics, εκτιμά πως ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει στο 4% μέσα στο επόμενο εξάμηνο. Και στηρίζει την άποψη του στη σταθεροποίηση των τιμών του πετρελαίου σε αυτά τα επίπεδα, τη σταδιακή ομαλοποίηση της παραγωγής και του εμπορίου, καθώς και στη σε μεγάλο βαθμό αποκατάσταση της διεθνούς εφοδιαστικής αλυσίδας.
Εκτιμά πως η μεγάλη μάχη θα δοθεί στο «δομικό πληθωρισμό» ο οποίος βρίσκεται στο 4%. Με δεδομένη τη βούληση της Fed ο πληθωρισμός να επιστρέψει στο 2% με 2,5%, η προσπάθεια θα πρέπει να είναι μεγάλη, διότι το σκληρό τμήμα του πληθωρισμού άπτεται των αυξήσεων των μισθών και των συνθηκών της αγοράς εργασίας. Και η αγορά εργασίας μαζί με την απασχόληση παραμένουν σε εξαιρετική κατάσταση.
Σύμφωνα με τον Mark Zandi, το τελικό ύψος των επιτοκίων δεν θα ξεπεράσει το 4,5% ή και το 4,75% μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2023. Και εκεί τα επιτόκια θα σταθεροποιηθούν. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, μέχρι τότε η οικονομία δεν θα έχει περάσει και επίσημα σε περιβάλλον ύφεσης. Τέλος, η Moody’s Analytics προβλέπει πως η χρηματιστηριακή αγορά θα χρειαστεί 12 μήνες για να επιστρέψει στα προ κρίσης επίπεδα.
Ας δούμε όμως μετά από 11 μήνες bear market, πως καταγράφεται η ψυχολογική διάθεση των επενδυτών, μέσω του Δείκτη «Fear & Greed Index», που χρησιμοποιεί το CNN. Όπως παρουσιάζεται στο ακόλουθο γράφημα, από την κλίμακα από το 0 του απόλυτου φόβου, μέχρι το 100 της απόλυτης απληστίας, ο δείκτης βρίσκεται στο 21, στην περιοχή του έντονου φόβου.
Στο ακόλουθο διάγραμμα φαίνεται η πορεία του Δείκτη «CNN - Fear & Greed Index», κατά τη διάρκεια των τελευταίων 52 εβδομάδων.
H τιμή αυτή του Δείκτη «CNN - Fear & Greed Index» βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα του τελευταίου μηνός. Η προχθεσινή τιμή ήταν στο 24 (έντονος φόβος), προ εβδομάδος στο 21 (έντονος φόβος) και προ μηνός στο 41 (φόβος), όπως φαίνεται στον ακόλουθο πίνακα.
Ο Δείκτης S&P 500 έχει διασπάσει καθοδικά τον Κινητό Μέσο όρο των 125 ημερών, όπως βλέπουμε στο ακόλουθο γράφημα και χρειάζεται μια άνοδο τουλάχιστον του +10% για τον διασπάσει εκ νέου ανοδικά, γεγονός που θα σηματοδοτήσει ενδεχομένως την αλλαγή κλίματος. Ωστόσο, προς το παρόν, από την αγορά απουσιάζει η ανοδική δυναμική, όπως βλέπουμε στο ακόλουθο γράφημα του Market Momentum.
Τέλος, ο VIX, ο γνωστός «Δείκτης Φόβου», βρίσκεται σε σχετικά υψηλά επίπεδα, κινούμενος πάνω από τον Κινητό Μέσο Όρο των 50 ημερών. Όπως παρατηρούμε στο ακόλουθο διάγραμμα, ο VIX πλησιάζει τις τιμές που είχε καταγράψει μετά τη Ρωσική εισβολή στην Ουκρανία.
Ζοφερότατη εικόνα. Απογοητευτική ψυχολογία. Δεν είναι όμως λίγοι αυτοί που υποστηρίζουν πως οι έξυπνες αγορές μετοχών γίνονται στα χρηματιστήρια, όταν αυτά βρίσκονται σε περιβάλλον φόβου. Και αντίστοιχα οι επιτυχημένες πωλήσεις πραγματοποιούνται κατά την διάρκεια της υπερβολικής αισιοδοξίας.
Μέσα σε αυτά τα πλαίσια ο Jim Cramer, κατά τη διάρκεια της δημοφιλούς τηλεοπτικής χρηματιστηριακής εκπομπής του, «Mad Money» στο CNBC, παρουσίασε 14 μετοχές που έχουν σημαντικές πιθανότητες ανόδου, αν και εφόσον τα μακροοικονομικά στοιχεία δεν επιβαρυνθούν. Είναι μετοχές εξαιρετικών εταιρειών, που ωστόσο έχουν καταγράψει πρόσφατα χαμηλότερες τιμές έτους. Και οι οποίες σύμφωνα με τον Jim Cramer, έχουν όλα τα χαρακτηριστικά να αντιδράσουν ανοδικά και να κινηθούν ακόμα υψηλότερα.
Οι 14 αυτές εταιρείες είναι:
Keycorp
Bank of America
JPMorgan Chase
Accenture
ServiceNow
Domino’s Pizza
Yum! Brands
Generac
Stanley Black & Decker
S&P Global
American Tower
Crown Castle
SBA Communications
Mid-America Apartments Communities
Σαν βασικό παράδειγμα της συλλογιστικής του, ο Jim Cramer χρησιμοποιεί τη μετοχή της Pepsico, η οποία αντέδρασε έντονα ανοδικά μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του Q3, σύμφωνα με τα οποία, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 12% και τα κέρδη της κατά 7%, υπερβαίνοντας κατά πολύ τις εκτιμήσεις των χρηματιστηριακών αναλυτών.
Pepsico
