Αν και το 2021 ήταν μια χρονιά κατά την οποία το bitcoin σε νέα υψηλά όλων των εποχών δημιουργώντας νέες προοπτικές για την οικονομία των κρυπτονομισμάτων, και δημιούργησε βεβαιωμένη αυξημένη ζήτηση από θεσμικούς επενδυτές, οι προσδοκίες γύρω από το πότε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) θα μπορούσε να εγκρίνει ένα spot bitcoin ETF δεν είναι αισιόδοξες.
Σύμφωνα με τους αναλυτές του Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas και James Seyffart, τα ETFs που θα επένδυαν απευθείας σε bitcoin «δεν έχουν ουσιαστικά καμία πιθανότητα έγκρισης της SEC βραχυπρόθεσμα», δεδομένων των ανησυχιών του οργανισμού για έλλειψη εποπτείας και δυνατότητες χειραγώγησης της αγοράς.
Το ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), το οποίο κυκλοφόρησε στις 19 Οκτωβρίου, ήταν το πρώτο προϊόν που βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin στις ΗΠΑ και πλέον διαχειρίζεται κεφάλαια που ξεπερνούν τα 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Παρόμοια κεφάλαια που κυκλοφόρησαν αργότερα από τη Valkyrie Investments και τη VanEck έχουν περίπου 70 εκατομμύρια δολάρια σε συνδυασμένα περιουσιακά στοιχεία, σύμφωνα με το ETF.com.
Το ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) παρουσίασε χαμηλότερη απόδοση κατά 2,34% από την κυκλοφορία του στις 19 Οκτωβρίου έως τις 21 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με τον αναλυτή του Bloomberg Intelligence James Seyffart - με τον αναλυτή να εκφράζει την πεποίθηση του ότι θα κλείσει το έτος με διαπραγμάτευση αρκετά χαμηλότερα (13-14%) σε σχέση με την τιμή spot του $BTC.
The first #Bitcoin futures ETF -- $BITO -- is trailing spot by 2.34% with just about two months of data. Extrapolating that out: it will underperform spot by 13-14% in it's first year... pic.twitter.com/2saAfp20u0
— James Seyffart (@JSeyff) December 22, 2021
"Αυτό είναι ένα πολύ μεγάλο χάσμα μεταξύ του bitcoin και του ETF", προσθέτει με νέα τοποθέτηση του ο αναλυτής - σημειώνοντας ότι πολλοί οικονομικοί σύμβουλοι πιθανότατα δεν θα επενδύσουν στην προσφορά για λογαριασμό πελατών- θεωρώντας πως μια τοποθέτηση στο BITO - είναι σωστή επιλογή μόνο για βραχυπρόθεσμη έκθεση από θεσμικούς επενδυτές.
Αντίστοιχα, με πολύ σημαντικό discount που πολλές φορές άγγιξε και το 20% διαπραγματεύεται το Bitcoin Grayscale Trust- με την ερώτηση να παραμένει εάν αξίζει κανείς να τοποθετηθεί απευθείας στο κρυπτονόμισμα ή μέσω ενός τρίτου επενδυτικού οχήματος που έχει έκθεση στο Bitcoin.
Αν και το BITO ήταν το πρώτο ETF bitcoin που εγκρίθηκε στις ΗΠΑ, το Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF)ξεκίνησε τρεις ημέρες αργότερα. Αυτή τη στιγμή έχει μόνο 55 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, σύμφωνα με τον ιστότοπο της Valkyrie Investments.
Το VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) και το Global X Blockchain and Bitcoin Strategy ETF (BITS) κυκλοφόρησαν τον Νοέμβριο. Τα XBTF και BITS έχουν περιουσιακά στοιχεία 17 εκατομμυρίων και 9 εκατομμυρίων δολαρίων, αντίστοιχα.
Η βασική διαφοροποίηση του BITS είναι η επένδυση σε εταιρείες που έχουν στον ισολογισμό τους $BTC ή άλλη άμεση έκθεση στην τεχνολογία blockchain και των κρυπτονομισμάτων.
Τα επαναλαμβανόμενα κόστη διαχείρισης είναι αναμφίβολα ένα από τα πολλά μειονεκτήματα των ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης με βάση το bitcoin.
Οι ροές στο Bitcoin έχουν επιβαδυνθεί με την εξασθένηση του ενδιαφέροντος από θεσμικούς επενδυτές.
Ας δούμε τώρα πως κινήθηκαν οι αποδόσεις συγκριτικά με το Bitcoin
Η τιμή του Bitcoin αυξήθηκε κατά περίπου 115% τους τελευταίους 12 μήνες.
Το Amplify Investments’ Transformational Data Sharing ETF (BLOK), το οποίο διαχειρίζεται περισσότερα από 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια ενεργητικού, και επενδύει κυρίως σε εταιρείες που αναπτύσσουν και χρησιμοποιούν τεχνολογίες blockchain - οι αποδόσεις του βρίσκονται κοντά στο 35%. Οι 10 κορυφαίες συμμετοχές του BLOK είναι οι εταιρείες NVIDIA Corporation, Coinbase, Silvergate, CME Group, SBI Holdings, MicroStrategy, Galaxy Digital, PayPal Holdings, Hut 8 Mining Corp και Hive Blockchain Technologies.
Όπως παρατηρούμε τα ETF που έχουν έκθεση είτε στο blockchain ή στο Bitcoin, έχει ως επί το πλείστον χαμηλότερες επιδόσεις από την τιμή spot του bitcoin.
