Για όσους δεν γνωρίζουν η Austriacard Holdings είναι η διάδοχη κατάσταση της Inform Lycos μετά την απορρόφηση της μητρικής από την θυγατρική (reverse merge).
Η διαπραγμάτευση της μετοχής γίνεται στο Χρηματιστήριο της Αθήνας και της Βιέννης και το αντικείμενο της δεν είναι μόνο η έκδοση των παραστατικών της παραδοσιακής δραστηριότητας της Lycos, αλλά η έκδοση καρτών, οι ψηφιακές και έγχαρτες εκτυπώσεις, ψηφιακές ταυτότητες καθώς και υπηρεσίες ψηφιακής ασφάλειας. Ο όμιλος έχει σημαντική δραστηριότητα εκτός Ελλάδας καθώς πάνω από το 80% του τζίρου πραγματοποιείται σε Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη, Σκανδιναβία, Αφρική και ΗΠΑ.
Οι πωλήσεις του 2022 διαμορφώθηκαν στα 315 εκατ. ευρώ και η προσαρμοσμένη καθαρή κερδοφορία 17 εκατ. ευρώ. Στις δημοσιευμένες λογιστικές καταστάσεις η καθαρή κερδοφορία εμφανίζεται στα 5,5 εκατ. ευρώ λόγω μη χρηματικών προσαρμογών που αφορούσαν τις ανταμοιβές στόχων των στελεχών της διοίκησης (stock Options). Σε προσαρμοσμένη βάση τα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 39,4 εκατ. ευρώ.
Στην προσπάθεια που κάνει ο όμιλος να επανασυστηθεί στην ελληνική αγορά (και όχι μόνο) φαίνεται ότι υιοθετεί τις πρακτικές των εισηγμένων εταιριών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι συγχωνεύσεις των εταιριών σμίκρυναν την ελεύθερη διασπορά καθιστώντας επιτακτική την ανάγκη της αύξησης των συμμετεχόντων σε μια αποτίμηση που κινείται κοντά στα 210 εκατ. ευρώ.
Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του α΄ τριμήνου μπορεί να χαρακτηριστεί άκρως ενθαρρυντική για τη συνέχεια: Οι πωλήσεις έχουν αυξηθεί κατά 48% στα 89,8 εκατ. ευρώ, τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν 78,5% στα 13,5 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 133% στα 6,9 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός αυξήθηκε κατά 5,9 εκατ. ευρώ από 76,6 εκατ. ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2022 σε 82,5 εκατ. ευρώ στις 31 Μαρτίου λόγω της αύξησης του καθαρού κεφαλαίου κίνησης, εξέλιξης που αναμένεται να ομαλοποιηθεί στη διάρκεια της χρήσης.
Ακόμα πιο εντυπωσιακή είναι η προοπτική για το σύνολο της χρήσης του 2023: Η διοίκηση αναμένει αύξηση πωλήσεων κατά 12% -15%, αύξηση προσαρμοσμένου EBITDA κατά 25% -30%, με περιθώριο καθαρού κέρδους 4%-5%. Τα μεγέθη αυτά μας πάνε σε πολλαπλασιαστές κερδών 10 φορών, ενώ σε όρους επιχειρηματικής αξίας η εταιρία στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση διαπραγματεύεται 5,1 φορές το λόγο EV/EBITDA.
Δεδομένης της εικόνα που έχουν οι περισσότερες εταιρίες πληροφορικής η Austriacard φαίνεται να διαπραγματεύεται με discount 40 – 50% από τους μέσους όρους του κλάδου. Ενδεχομένως αυτή είναι μια υπερβολική έκπτωση που βασίζεται στα συναλλακτικά δεδομένα της εταιρίας για τα οποία ωστόσο θα γίνει προσπάθεια να βελτιωθούν με την αύξηση της ελεύθερης διασποράς.
Μια καινούρια ιδέα στο ταμπλό με χαμηλή αποτίμηση, καλή προοπτική κερδών και χρηματιστηριακό ενδιαφέρον λόγω εξωστρέφειας και κλάδου αιχμής. Η τακτική Γενική συνέλευση θα γίνει στις 30 Ιουνίου και λίγο πριν θα μάθουμε το ύψος του μερίσματος για την χρήση του 2022 το οποίο θα αποκοπεί στις 10 Ιουλίου.
